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后期整理后继续上扬

2022年04月25日 南瓜财经网

后期整理后继续上扬

后期整理后继续上扬 更新时间:2010-11-15 7:29:16   上周末的下跌是对前期涨势的修正,但幅度过大。今后一两周内,市场将会以区间震荡来慢慢消化这次暴跌带来的冲击。由于推动本轮牛市的根本原因没有变化,后市将继续乐观。但在短期内分歧将加大。

我们认为,年底前大宗商品市场将会在整理后恢复上扬趋势,但涨势大将不如以前。原因主要有两点,其一,美元走势将会出乎大家预料。美联储在2008年金融危机后通过压低利率和增发货币来刺激经济。结果美元指数一路走低,美元成为继日元后又一个利差货币,资金被迫寻找高收益,流向了高风险资产,而大宗商品市场就是其中的主要市场。在今年6月份以来,市场再次预期美联储推出“QE2”,美元加速下滑。但在G20峰会召开之前,美联储的“QE2”政策成为全球政府的“众矢之的”,连格林斯潘都出来批评美国压低美元的政策。这就迫使美国政府不得不在短期内维持所谓强势美元的策略。况且,美联储在第一次的“QE”中资产扩充了1.7万亿美元,结果是导致美元指数下跌15%;而本次的“QE2”早在6月份就得到了市场追捧,但这次规模却不到1万亿,美元指数已经跌去了14%。虽然美联储可能会增大购买国债的力度,但就短期来看,美元指数似乎已经超跌了。而在此时,美元指数中权重最大的欧元却被市场重提主权债务危机的话题。由此已经使得美元指数连续六个交易日的持续反弹。美元的后市可能不是悲观,而是有些乐观。由于美元与大宗商品在很大程度上呈现跷跷板关系,因此商品价格后市将会出现上涨的压力。

其二,国内通胀形势恶化,明年货币政策可能会趋紧。今年全年CPI冲破3%的可能性很大,而且国内要素资源价格又到了不得不改的时候,内生性的通胀压力很大。央行在此时承受的压力是最大的,除了加快人民币升值的步伐外,预计央行将会动用所有的工具来收缩流动性。以现有的形势判断,明年我国的货币增速将趋紧。因为我国是全球最大的大宗商品需求国之一,货币政策的转向必然导致国际投机资金趋于谨慎,从而抑制商品的大幅上扬。

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